2009年上半年國內客車銷量同比下降33.65%，這直接拖累了客車類上市公司業(yè)績。日前發(fā)布了2009年中報的幾家上市公司中，利潤普遍出現大幅下滑，幅度最小的金龍汽車也下滑了82%。券商分析認為，下半年客車市場可望逐漸觸底回暖，但預計全年負增長的局面很難改變。

    公交和出口兩大引擎熄火

    在公布的客車類上市公司中報中，中通客車、安凱客車和亞星客車3家企業(yè)從2008年的盈利轉為虧損，另有兩家利潤下滑在50%以上。

    市場需求減少、產品銷量和營業(yè)收入同比較大幅度減少是客車上市公司業(yè)績下滑的主要原因。2009年1-6月份總體客車銷量比2008年 同期減少31231輛 ，下降了33.65%。其中公路客車銷量下降了32.53%，公交客車同比2008年同期減少了35.3%。也就是說2009年1-6月整體客車市場的低迷主要是由于公路客車市場和公交客車市場同時下降的雙重作用而造成的，并且公交車的下降對整體下降更起到了推波助瀾的作用。

    另一方面，出口市場下滑也是重要原因。2009年上半年，排名靠前的48家企業(yè)中涉及出口的有26家，共計出口各類客車3961輛，同比減少8092輛，降67.14%；出口金額13.58億元，降57.04%。2009年上半年公交客車和出口兩大引擎同時熄火，客車銷量大幅下降在情理之中。

    對于客車類上市公司來說，銷售收入大幅下滑，直接造成分攤的固定費用所占比例增加，致使利潤指標大幅下滑。此外，低迷時期公司管理費用也很難下降。雖2009年客車企業(yè)原材料價格有所下降，但無奈市場低迷，其毛利率并未顯著提升。

    下半年有望觸底回升

    不過，值得注意的是，2009年上半年客車整體增速下滑，部分原因在于2008年下半年國Ⅲ排放標準的實施造成需求提前釋放、銷量基數過高所致。業(yè)界普遍較為看好客車市場下半年走勢。

    申銀萬國分析認為，客車市場已經觸底，不會再創(chuàng)新低。國金證券則認為，汽車以舊換新政策給客車帶來一絲曙光。據測算，此次可享受老舊汽車更新補貼的大中型商用車規(guī)?？蛇_129萬輛，涉及大中型客車的規(guī)模超過30萬輛，更新需求對客車行業(yè)帶來的彈性最大。

    中國公路學會客車分會市場分析專家認為，2009年下半年客車市場情況應該相比2008年下半年有所好轉，但整個2009年的客車銷量相比2008年是下降的。他認為，下半年隨著金融危機對世界經濟影響的減少，出口額度應該會有所增長。這也是帶動銷量增長的一個點。下半年的十一黃金周，又將引爆一次旅游高潮，所以在旅游客車的需求上會有所增加。

    投資策略上，申銀萬國建議，上半年客車尚未復蘇，但龍頭公司下滑幅度好于競爭對手和行業(yè)平均水平。